不久前，隨著中國人民銀行等多部委就《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》(以下簡稱《指導意見》)公開征求意見，資管業務監管的靴子終于落地。

各方的聲音也越來越多。近期一份幾家銀行關于大資管辦法(《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》)的反饋意見流出，表達了對意見中的過渡期過短、非標禁止期限錯配方面可能引發流動性風險的擔憂，建議修改。

回到央行征求意見稿的初衷，資管業務在滿足居民財富管理需求、優化社會融資結構、支持實體經濟等方面發揮了積極作用。但由于同類資管業務的監管規則和標準不一致，也存在部分業務發展不規范、監管套利、產品多層嵌套、剛性兌付、規避金融監管和宏觀調控等問題。在黨中央、國務院的領導下，人民銀行會同銀監會、證監會、保監會、外匯局等部門，堅持問題導向，從彌補監管短板、提高監管有效性入手，在充分立足各行業金融機構資管業務開展情況和監管實踐的基礎上，制定《指導意見》，通過統一同類資管產品的監管標準，促進資管業務健康發展，有效防控金融風險，更好地服務實體經濟。

在這個過程中，由于資產管理行業的問題突出，風險易跨市場傳染，各方利益交錯，使得文件的具體細則出臺確實挑戰重重。

資管的本源就是受人之托，代客理財。在大資管領域，非標 剛兌，其實質相當于表內資產。對于避免潛在的系統性風險，清理這樣一個巨大的影子銀行已迫在眉睫。但問題是，冰凍三尺非一日之寒，同時掐斷這兩個要素，對于近30萬億的銀行資管規模，讓它馬上全部回到表內，還是讓成千上萬的普通投資者馬上接受凈值化波動？

因此，從客觀上，回歸到本源并非